债券研究-迈博汇金

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财通证券-转债半年度策略：老供给与新需求，结构蕴含机遇-250612

　　持续聚焦中美博弈与内需提振，建议延续哑铃布局。我们判断下半年中美博弈仍将为市场带来一定的不确定性，“科技突围+红利防御+内需修复”的哑铃配置仍是最优解。下半年权益市场的机会在于...[详细]

2025-06-12 分享者：jij****ie 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：14 页

天风证券-固定收益专题：美债仍有上行压力？-250612

　　4月以来，美债收益率经历了两轮快速上行，引发市场关注。展望下半年，我们认为10Y美债收益率仍面临较大的上行风险。　　一、美债走势复盘　　特朗普上任至今的美债走势，分4个阶段...[详细]

2025-06-12 分享者：允*** 作者：谭逸鸣，裴明楠评级：页数：11 页

国金证券-地方政府债供给及交易跟踪：寻找高换手率地方债-250612

　　一、存量市场概览　　上周（2025.6.3-2025.6.6，下同）地方政府债市场持续扩容，截至2025年6月6日，地方债存量规模达到51.04万亿元。从地方债类型分布来看，...[详细]

2025-06-12 分享者：dari******wan 作者：尹睿哲，李豫泽，许熙评级：页数：11 页

国金证券-固定收益策略报告：资金利率“钝化”后的市场特征-250602

　　曲线“低斜率—弱波动”。　　过去一个月，收益率曲线整体呈“低斜率-弱波动”的状态。尽管月初“双降”落地，但曲线未能演绎陡峭化走势，反而延续平坦特征，尤其在5年及以内的中短端期...[详细]

2025-06-12 分享者：daf****he 作者：尹睿哲，魏雪，刘冬评级：页数：8 页

中证鹏元资信评估股份有限公司-债市科创板首月观察：银行引领发行，北京发挥总部和科创优势，发行规模遥遥领先-250609

　　主要内容：　　科创债2.0推出首月（2025年5月7日-2025年6月6日），市场快速响应、积极参与，全国共170家主体发行科技创新债券225只，发行规模达4,171.98亿...[详细]

2025-06-12 分享者：dong******978 作者：张琦评级：页数：8 页

中证鹏元资信评估股份有限公司-新“3号指引”下，产投实现新增发债必须做到的六件事-250605

　　主要内容：　　3月底，上交所发布新修订的“3号指引”，针对城投等特定情形发行人新增了不少发行审核要点，不符合监管要求将被限制公司债发行申报；4月上旬，某产业类地方国企在中期票...[详细]

2025-06-12 分享者：鸡腿***头作者：袁荃荃评级：页数：11 页

中诚信国际-信用利差周报2025年第21期：债市“科技板”落地首月迎爆发，关税冲突推升美国滞胀预期-250606

　　市场动态　　中国债券市场"科技板"设立近一月来，科创债发行规模快速增长，5月初以来累计发行科创债216只、4012.98亿元，同比激增逾三倍。政策突破性扩大发行主体至银行、券...[详细]

2025-06-12 分享者：twu****o1 作者：郝云龙，卢菱歌，谭畅评级：页数：18 页

财通证券-信用 | 从银行年报看信用变化-250612

　　核心观点　　从近几年银行年报信息观察：　　区域分布：信贷分布长三角、珠三角稳定，中西部受政策倾斜，环渤海区域信贷融资偏弱。　　行业情况：2024年银行新增贷款主要流向了租...[详细]

2025-06-12 分享者：and****yp 作者：孙彬彬，孟万林评级：页数：15 页

华福证券-固定收益专题：债务上限对美国国债发行影响-250611

　　此前市场较为担心25年6月美债集中到期，不过从数据上未见相应支撑。近几个月美债的发行与到期均相对平稳，其中赎回额虽呈现走高的趋势，但主要还是受限于观察时点下短期债务呈现出集中到...[详细]

2025-06-11 分享者：ech****un 作者：徐亮评级：页数：10 页

国金证券-6月11日信用债异常成交跟踪-250611

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“25深投控MTN001B(科创债)”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25圆融K2”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成...[详细]

2025-06-11 分享者：pb***y 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债重归缩量-250611

　　存量市场特征　　超长信用债行情持续。中短久期信用债收益率已接近年内低点，后续下行幅度存在约束，部分投资者倾向于拉长久期赚取超额收益。与上周相比，2.2%以下收益率的存量超长信...[详细]

2025-06-11 分享者：cpa****99 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

国金证券-债市基本面高频数据跟踪：钢材转向累库——2025年6月第1周-250611

　　经济增长：钢材转向累库　　生产：电厂日耗季节性回升　　(1)电厂日耗季节性回升。6月10日，6大发电集团的平均日耗为73.6万吨，较6月3日的72.6万吨上涨1.4%。6月...[详细]

2025-06-11 分享者：sun****yu 作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：12 页

华安证券-转债策略精研（十三）：从1700只“固收+”基金，挖掘股债两端配置结构策略-250611

　　“固收+”基金的总体情况如何？　　“固收+”基金市场呈现风险收益分层的结构化特征：低波型以债券主导（权益仓位20%），收益弹性显著但回撤风险高。市场资金集中于混合债券型二级...[详细]

2025-06-11 分享者：lml****m2 作者：颜子琦，胡倩倩评级：页数：29 页

中诚信国际-资产支持票据产品报告（2025年5月）：资产支持票据发行节奏环比有所放缓，个人消费金融类资产表现活跃-250611

　　要点　　发行情况：资产支持票据共发行44单产品，发行规模合计433.37亿元，与上月相比，发行数量减少14单，发行规模下降26.78%；与上年同期相比，发行数量增加13单，发...[详细]

2025-06-11 分享者：mi***l 作者：田野，张雅茹评级：页数：7 页

财信证券-固定收益周报：资金预期有所缓和，短期建议以做陡曲线为主-250610

　　投资要点　　央行公开市场净回笼6717亿元，资金面均衡偏松。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金9309亿元，逆回购到期量为16026亿元，最终净回笼6717亿元。截至2...[详细]

2025-06-11 分享者：zbb****32 作者：张雯婷评级：页数：10 页

天风证券-利率专题：银行利润与负债视角再看债市-250611

　　一、季末银行再度兑现浮盈？　　回顾今年一季度的债市，彼时在资金面边际收敛、权益市场走强、货币宽松预期修正等多重因素的交织下，利率持续上行。调整行情持续演绎之下，使得FVTP...[详细]

2025-06-11 分享者：hom****nd 作者：谭逸鸣，唐海清评级：页数：11 页

国金证券-6月10日信用债异常成交跟踪-250610

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24深圳地铁MTN007B”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25电建K2”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债...[详细]

2025-06-11 分享者：yib****ng 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

山西证券-兴业转债投资价值分析：稀缺性凸显，冲击强赎有望-250611

　　投资要点：　　兴业转债（113052.SH）：　　AAA，截止2025/6/9债券余额413.53亿元，剩余期限2.55年，收盘价122.62元，转股溢价率14.63%，纯...[详细]

2025-06-11 分享者：日**金作者：崔晓雁评级：页数：2 页

国金证券-6月9日信用债异常成交跟踪-250609

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“23深圳地铁MTN003B”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25锡交通MTN001”估值价格偏离程度靠前。净价上涨...[详细]

2025-06-11 分享者：ai***e 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

财通证券-利率｜当低存款利率遇上定存到期高峰-250611

　　存款定期化现象加深，并非是从2022年开始的，而是自2018年以后的趋势性特征。只是市场会关心，如果存款利率“1%时代”成为过去，定存集中到期后，会不会流向非银、进一步推动债牛...[详细]

2025-06-11 分享者：pen****ie 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：13 页

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